国家政策性粮源“价高量大”难以入市，加之流通市场质优粮源供给紧张推动国内麦价呈现上涨态势，价格走势进一步反映供需格局。随着主产区流通市场粮源的大幅消化以及小麦价格上涨，国家临储小麦的价格劣势逐步弱化，成交将趋于好转。
冬麦陆续播种托市价格不变
随着国内主产区秋粮收获的推进，新一年度小麦播种陆续进行。截至10月23日，全国冬小麦播种过七成，进度同比偏快；南方冬麦区大部冬小麦播种将陆续开始，江汉北部、江淮北部部分地区冬小麦已播种。据中央气象台预计，10月份国内冬麦区大部降水量与常年同期相当或偏多，有利于秋种顺利开展。
在国内主产区农户种粮收益下降、面临增收难以及玉米市场市场化导致价格同比大幅下跌的情况下，2017年小麦最低收购价连续4年保持不变，凸显出国家保护种粮农户利益的意愿，也将从一定程度上支撑麦价底部空间，甚至短期内提振麦价偏强运行。
流通粮源量少品质价差扩大
截至9月30日，主产区各类粮食企业累计收购小麦7582万吨，同 比增加951万吨，创下2006年以来收购量新高，其收购占产量比例达59%。从近几年主产区小麦收购量看，2007～2016年间最低值为2007年的4242万吨，最高值为2016年的7582万吨，2014年为7363万吨；2007～2016年平均收购量5984万吨。
大量质差小麦流入饲料加工领域以及大量质优小麦进入托市及储备库存，使得流通市场满足面粉企业加工质量要求的粮源数量较少。
与此同时，粮库、粮食贸易商小麦贸易库存量较少，农户忙于秋收、秋种，也进一步降低粮源供给数量，阶段性供给紧张成为麦价上涨主要推动力。局部地区涨幅明显，呈“有价无市”格局，麦价走势与上年同期形成鲜明对比。
据市场监测，截至10月下旬，江苏徐州邳州地区普通新麦收购价2420～2500元/吨，安徽淮北濉溪地区普通新麦收购价2400～2480元/吨，山东聊城临清地区普通新麦收购价2600元/吨，河南周口商水地区普通新麦收购价2440元/吨，河北邢台沙河地区普通新麦收购价2640元/吨。
受国内小麦现货市场行情上涨提振，国内强麦期价自9月底展开一轮上涨行情。截至10月25日，强麦1701合约期价报收2781元/吨，较9月28日上涨103元/吨，涨幅3.85%。
临储成交好转麦价底部抬升
2016年12月20日，2014年产国标三等国家临储麦拍卖底价上提20元/吨，至2430元/吨；2016年12月28日，2014年产国标三等临储小麦拍卖底价上提30元/吨，至2460元/吨，自此之后再未有调整。目前国家临储小麦拍卖市场投放粮源主要以2014年产小麦为主，外加少量的2012年、2013年产小麦。
据统计，截至目前，国家临储小麦（不含2016年产小麦）剩余库存数量为3793万～3893万吨，同比高1907万～2007万吨。其中，江苏剩余库存量 771万吨，同比高474万吨；安徽908万吨，同比高388万吨；河南1827万吨，同比高899万吨；湖北200万吨，同比高57万吨。考虑到2016年托市小麦收购量同比增加近800万吨，政策性小麦库存数量为6640万～6740万吨，同比高2680万～2780万吨。
在国内主产区流通市场粮源数量大幅下降导致用粮主体小麦规模化采购难度大的情况下，面粉企业不断上提小麦收购价以增加市场吸引力，提振粮源采购数量，这也使得国家临储小麦的价格劣势逐步弱化，用粮主体采购渠道转向国家临储小麦拍卖市场，国家临储小麦成交情况将逐步趋于好转。10月25日，国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量240.5475万吨，实际成交数量9.8313万吨，平均成交率4.09%，成交均价2506元/吨；成交数量是2016年12月中下旬以来的新高。
麦价区间震荡仍有阶段机会
澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）表示，尽管中国小麦库存量非常大，期末库存可能增长15%，达9000万吨，但多雨天气制约2016年产冬小麦收获以及质量，中国需要优质小麦供应，意味着2016/2017年度中国小麦进口量将会增加。据海关总署最新公布的数据显示，9月份我国进口小麦数量43.18万吨，环比增 加24%，同比增长109%；1～9月累计进口小麦286万吨，同比增长27%。
在国家政策性粮源库存数量高企且加工业不景气的情况下，局部区域小麦市场行情的强势运行也是阶段性的，由于当前国内局部地区麦价已处于偏高价位，预计市场行情继续上涨幅度也将逐步收窄。
随着主产区流通市场粮源供给紧张以及市场价格高位运行，用粮企业粮源采购难度和成本进一步增加，为保障企业正常开工粮源需要，国家临储小麦将逐步成为用粮主体的采购对象，流通市场供需格局将明显改观，麦市将步入“政策市”，麦价将步入区间震荡走势。
由于近年来鲁冀地区小麦托市收购数量少，导致其政策性库存结转数量少；鲁冀地区国家临储小麦供给能力不足，区域间麦价因结构性矛盾有所分化，价高区域将因价差扩大引发小麦跨区域流通，供需格局得到缓解，区域间价差将趋于合理。建议粮库、粮食贸易商利用流通市场粮源数量少且持粮主体未集中出库的机会，合理安排粮源库存结构，分批次按质量销售粮源，质优粮源市场机会仍将好于质差粮源，但需综合考虑其采购成本以及市场价格空间。建议后期密切关注持粮主体粮源出货力度以及用粮主体粮源采购力度之间的博弈所形成的阶段性市场购销机会。
