节前玉米上市的最后一波小高峰，农户售粮进度加快，玉米市场现货价格在集中卖粮的重压下，不断下挫，南北港口库存短期集聚增长，东北港口平舱价降至近5年新低水平。政府实施有关物流疏导和深加工补贴政等扶持政策，都是在帮助农户及时售粮并减少售粮过程中的困难，利于玉米上市，玉米市场延续供需宽松的局面，玉米市场偏空格难改。
港口库存集聚，现货价延续跌势
目前，农户大多已经接受了玉米低廉的价格，积极售粮，售粮进度周比大幅增加，大批量的玉米运至港口，截至12月9日，北方四港库存已升至345万吨，较上周329万吨增加16万吨，较去年同期增111.2万吨，截止12月12日，广东港内贸玉米库存增至32.1万吨，较上周五16.7增15.4万吨。市场预报12月13-16日，玉米到港量仍约有60.7万吨，玉米供应压力继续增大。港口库存集聚增大，港口贸易趁此压价收购，港口平舱价跌至近5年来的低点，锦州港(行情4.14 +0.49%，买入)集港1550-1590元/吨，较上周三跌60-100元/吨；鲅鱼圈港集港1540-1580元/吨，周比跌80-140元/吨；广东港口散船新粮码头1800-1840元/吨，周比跌80-120元/吨。港口价格的下调，给期货市场带来下行压力。
临储库存庞大，新产贸易玉米拍卖开启
目前，我国临储玉米超过2亿多，到2017年国储玉米品质将进一步恶化，到明年5月份约有3000万吨玉米已经属于超期储存（2013年以前产），近8000万吨玉米即将超期储存（2014年产）。庞大的库存量，无疑给市场去库存带来较大的压力。由于今年10月下旬国家粮食局按照惯例暂停政策性玉米销售，加上期间物流、天气等因素叠加，给南方谷物再度进口带来了商机，进一步加剧了国内玉米泄库的难度与压力。2016年12月“中国粮食统一竞价交易平台”开始运营， 12月12日当日玉米市场电子交易开启，共成交4.8万吨玉米，成交平均价1395.21元/吨，成交率26.51%。玉米市场电子交易使得农户售粮的方式增多，有助于玉米市场的购销。虽然农民购销问题得到了缓解，玉米短期大批供应市场也构成较大压力，玉米市场面临继续走低的困境。
新季玉米毒素问题频出，逢低择优补库佳期
今年包括吉林、辽宁地区在内玉米玉米品质偏差市场早有提出，11月份不佳的天气导致华北玉米黄曲毒素增加，大量玉米无法适用于猪料。部分来自吉林等地玉米呕吐毒素水平可超过1000ppb（根据饲料卫生标准，主配合料中呕吐毒素水平要求在1000ppb以内，黄曲霉素毒素B1要求30ppb以内，乳猪料则要求更严，标准分别在500ppb和10ppb以内）。在前期玉米市场供应紧张的时候，终端多是饲料企业是放宽了玉米质量要求，不过目前粮源供应紧张形势缓解，玉米需求终端开始挑剔玉米的质量，不得不说，此时是逢低择优补库的最佳时机。
深加工企业库存偏紧，利润依旧丰厚
11月底环保监督管理加强，饲料企业、都有企业和玉米深加工企业限产叫停，近期雾霾加重导致环保限产影响发酵，波及到河北、山东等华北企业，使得国内深加工产品库存偏紧，出厂价窄幅震荡，玉米蛋白粉出厂价5100-5200元/吨，喷浆纤维饲料出厂价1100-1250元/吨，国产DDGS出厂价1850-2200元/吨。低廉的玉米价格使得深加工企业利润丰厚。吉林政府补贴深加工收购玉米200元，企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利约1030元/吨，山东淀粉一吨盈利约240元/吨；局部供应偏紧国内玉米酒精和国产DDGS价格稳中有升，含300元补贴后理论盈利1500元/吨。近一周淀粉行业开机率79%，酒精行业开机率74%。
总结与操作建议
农户售粮进度加快，短期玉米市场呈现供需宽松的局面，南北港口玉米价格继续回落，压制期货价格，玉米主力1705合约上涨空间受限，黑龙江运输的疏导，以及新季玉米购销拍卖会增加了利空因素，后期现货市场面临下行压力，建议农户抓住时机卖粮，而期货市场或将呈现区间震荡偏弱行情，下方支撑1500，目前市场上多空双方分歧较大，建议投资者谨慎操作。玉米淀粉价格维持稳定，淀粉行业利润已经恢复至近几年来的新高，由于目前部分春节需求的带动下，下游需求量保持稳定，短期内现货价格仍相对抗跌，短期淀粉仍将呈现区间震荡走势，激进的投资者前期玉米-淀粉套利合约可继续持有。后期密切关注基层玉米上量节奏以及节前购货情况。
